|
|
The Czech National Bank and Inflation Targeting as an Instrument of Maintaining Price Stability
Pokorný, Tomáš ; Kohajda, Michael (vedoucí práce) ; Sejkora, Tomáš (oponent)
Název práce: Česká národní banka a inflační cílování jako nástroj udržení cenové stability Autor: Ing. Tomáš Pokorný Vedoucí práce: doc. JUDr. Michael Kohajda Ph.D. Při provádění měnové politiky může centrální banka vedle dalších pravidel cílo- vat stabilní inflaci. Tím v dlouhém období efektivně stabilizuje hospodářský vývoj, neboť změny v měnové politice plynoucí z měnově politického pravidla zahrnují agenti do svých racionálních očekávání. Mohlo by se zdát, že konzisten- ci měnové politiky zajistí samotné dodržování měnově politického pravidla. Riziko diskrece však spočívá v odlišných preferencích členů bankovní rady, které může zcela ovlivnit rozhodování ohledně měnové politiky v rámci zvoleného měnově politického pravidla. Současná právní úprava této možné diskreci příliš nebrání, protože rozhodování o obsazení bankovní rady náleží výhradně prezidentovi re- publiky, který svým výběrem členů bankovní rady může zcela narušit kontinuitu měnově politických rozhodnutí předchozí bankovní rady. Změnu v preferencích bankovní rady mapuji pomocí metody GMM na dvou dílčích obdobích v rámci časového úseku 1996 Q3 - 2021 Q2. V rámci analýzy ukazuji, že Česká národní banka dodržovala svou ústavní úlohu a reagovala měnově politickými sazbami jen na vývoj inflační mezery. Preference České národní banky mezi...
|
|
|
Two Essays on Inflation Targeting
Matějů, Jakub ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Holub, Tomáš (oponent)
Název práce: Dva eseje o cílování inflace Autor: Mgr. Jakub Matějů Katedra (ústav): Institut ekonomických studií Vedoucí bakalářské práce: Roman Horváth, PhD. Abstrakt: Práce sestává ze dvou esejů o cílování inflace. První esej zkoumá, jak centrální banky a vlády určují své inflační cíle. Prezentován je přehled komunikace centrálních bank ohledně inflačních cílů, dále je zkoustruován teoretický model a nakonec je provedena panelová empirická analýza zemí cílujích inflaci. Tato první analýza daného problému vede k závěru, ze inflační cíle jsou ovlivněny více proměnnými nez centrální banky přiznávají. Kromě vlivu minulé a zahraniční inflace, variability inflace a růstu HDP nacházíme signifikantní vliv kredibility centrální banky a dalsích institucionálních faktorů. Krátký druhý esej se zabývá perspektivami cílování inflace jako rámce pro měnovou politiku a zároveň je přehledem dosavadní literatury hodnotící cílování inflace. Závěrem je, ze pokud budou centrální banky cílující inflaci pokračovat v důrazu na transparentnost a komunikaci a zároveň zůstanou otevřeny inovacím, cílování inflace má vysoké sance uspět i v období krize.
|
|
|
Inflation Target Setting in Emerging Markets
Orosz, Előd ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Herrmannová, Lenka (oponent)
Tato práce se zaměřuje na rozvíjející se země, které jako základ své měnové politiky používají inflační cílování. Zabývá se analýzou vývoje inflačního cílování v rozvíjejících se tržních ekonomikách a zjišťuje jeho determinanty v těchto zemích pomocí ekonometrických metod. Hlavními použitými metodami jsou intervalové odhady náhodných efektů (Random Effects Interval Regression), běžná metoda nejmenších čtverců (Ordinary Least Squares), náhodné efekty zobecněné metody nejmenších čtverců (Random Effects Generalized Least Squares) a odhad pevných efektů (Fixed Effects). Práce obsahuje dvě hlavní části. První část představuje nejprve obecný teoretický základ pro cílování inflace a následně se zaměřuje zejména na rozvíjející se trhy. Druhá část je empirická a podává výsledky naší studie. Zjistili jsme, že v některých rozvíjejících se zemích je inflační cílování silně ovlivněno vládou a také jsme došli k poznatku, že výčet ovlivňujících faktorů uváděný centrálními bankami je mnohdy neúplný. Navíc jsme došli k odlišným závěrům, při zkoumání vlivu cenové hladiny na inflační cílování v rámci rozvíjejících se ekonomik v porovnání s celou skupinou zemí, které inflační cílování používají.
|
|
|
Inflation targeting performance in emerging economies and some lessons for Moldova
Talasimova, Irina ; Holub, Tomáš (vedoucí práce) ; Mejstřík, Michal (oponent)
The present paper has attempted to provide an empirically argumented basis on the existing conflict about effectiveness of IT regime on lowering inflation and inflation volatility. In the first part we perform panel analysis on a group of 43 emerging and developing economies for a more recent period ranging from 1997 to 2011, distinguishing between normal and crisis times as well as between geographical regions. Differently from common studies we applied dynamic panel model specification that controls for reverse causality of regime adoption. Despite broad arguments addresing IT ineffectiveness, our results support the regime and imply that shifting to IT will lower both inflation and inflation volatility in normal times. Model specification during the external shocks was inconclusive on the selected sample with relatively recent IT history. Regarding the geographical IT performance, we outlined that regime effectiveness was uniform along analyzed regions. In the second part we perform a preliminary analysis of a developing economy IT experience and conclude that, even though there are some problems of technical nature and main policy rate is still a weak instrument of transmission channel, the Republic of Moldova chose right time for regime adoption and has made considerable progress towards the...
|
|
|
Inflation targeting in emerging market economies
Mašková, Veronika ; Holub, Tomáš (vedoucí práce) ; Dědek, Oldřich (oponent)
Hlavním cílem diplomové práce je analýza vhodnosti použití inflačního cílování, tedy režimu měnové politiky zaměřujícího se na dosažení cenové stability, v zemích rozvojových ekonomik. Výsledky dosažené zeměmi, které jako svou měnovou politiku využívají inflační cílování jsou zde srovnány s výsledky dosaženými zeměmi, které používají jiné druhy měnové politiky. Těmi jsou například cílování peněžní zásoby nebo cílování měnového kurzu. Efekt inflačního cílování na vývoj ekonomických ukazatelů rozvojových ekonomik je měřen za použití metody diference v diferencích. Jde zejména o proměnné postihující vývoj inflace, HDP, úrokové sazby apod. Důležitou součástí práce jsou ekonomické výsledky dosažené během období krize (2007-2010). Z diplomové práce vyplývá vhodnost zavedení inflačního cílování v rozvojových zemích a to také pro období krize, protože vede ke snížení variability hlavních ekonomických ukazatelů. Klíčová slova: inflační cílovaní, monetární ekonomie, měnová politika, rozvojové ekonomiky, odhad diference v diferencích, finanční krize
|
|
|
Two Essays on Inflation Targeting
Matějů, Jakub ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Koprnická, Kamila (oponent)
Práce sestává ze dvou esejů o cílování inflace. První esej zkoumá, jak centrální banky určují své inflační cíle. Prezentován je přehled komunikace centrálních bank ohledně inflačních cílů, dále je zkoustruován teoretický model a nakonec je provedena panelová empirická analýza zemí cílujích inflaci. Tato první analýza daného problému vede k závěru, ze inflační cíle jsou ovlivněny více proměnnými nez centrální banky přiznávají. Kromě vlivu minulé a zahraniční inflace, variability inflace a růstu HDP nacházíme signifikantní vliv kredibility centrální banky a dalších institucionálních faktorů. Krátký druhý esej se zabývá perspektivami cílování inflace jako rámce pro měnovou politiku a zároveň je přehledem dosavadní literatury hodnotící cílování inflace. Závěrem je, ze pokud budou centrální banky cílující inflaci pokračovat v důrazu na transparentnost a komunikaci a zároveň zůstanou otevřeny inovacím, cílování inflace má vysoké šance uspět i v období krize.
|
|
|
Essays on Monetary Policy
Žáček, Jan ; Holub, Tomáš (vedoucí práce) ; Horváth, Roman (oponent) ; Tillmann, Peter (oponent) ; Bulíř, Aleš (oponent)
CHARLES UNIVERSITY FACULTY OF SOCIAL SCIENCES Institute of Economic Studies Essays on monetary policy Abstrakt Author: Mgr. Jan Žáček Advisor: doc. Mgr. Tomáš Holub, Ph.D. Academic year: 2020/2021 Abstrakt Tato disertační práce se skládá ze tří článků v oblasti měnové politiky. Všechny tři články jsou propojeny shodným tématem - pravidly měnové politiky. První dva články se zaměřují na upravená pravidla měnové politiky o finanční proměnné z teoretického hlediska, zatímco třetí článek poskytuje mezinárodní empirickou evidenci ohledně měnové politiky a její reakce na vývoj finančního cyklu. V prvním článku používám dynamický stochastický model všeobecné rovno- váhy (DSGE) malé otevřené ekonomiky s cílem zjistit, zda přímá reakce cen- trální banky na vývoj cen aktiv nebo poměru úvěrů k HDP přináší makroeko- nomické výhody ve formě nižší volatility inflace a výstupu. Zjišťuji, že přímá reakce na vývoj cen aktiv může být pro centrální banku výhodná, avšak tento výsledek je platný pouze pro některé domácí šoky. V případě zasažení ekonomiky externím šokem se účelnost upraveného pravidla měnové politiky snižuje. Obecně platí, že vhodnost implementace upraveného pravidla měnové politiky o ceny aktiv je šokově závislá, a proto chování centrální banky v malé otevřené eko- nomice dle předem stanoveného pravidla se...
|
|
|
Price Level Targeting with Imperfect Rationality: A Heuristic Approach
Molnár, Vojtěch ; Holub, Tomáš (vedoucí práce) ; Horváth, Roman (oponent)
Cílování cenové hladiny s nedokonalou racionalitou: heuristický přístup Vojtěch Molnár Abstrakt Práce porovnává režimy cílování cenové hladiny a inflačního cílování v Novém Keynesiánském modelu bez hypotézy racionálních očekávání. Ekonomičtí agenti místo toho tvoří svá očekávání s využitím heuristiky-vybírají si mezi několika jednoduchými pravidly na základě přesnosti jejich minulých před- povědí. Dvě hlavní verze modelu cílování cenové hladiny jsou zkoumány- agenti tvoří očekávání buď o cenové hladině, nebo o inflaci, což je ex ante odlišné kvůli sekvenční podobě modelu. Kromě toho je porovnáno několik verzí pravidel pro předpovídání. Podle výsledků je cílování cenové hladiny preferováno v případě očekávání tvořených o cenové hladině a při základní kalibraci, ale zároveň je citlivé na změnu některých parametrů modelu. Navíc v případě, že jsou očekávání tvořena o inflaci, cílování cenové hladiny s časem ztrácí důvěryhodnost a vede k divergenci ekonomiky. Inflační cílování oproti tomu funguje stabilně. Zatímco potenciální výhody cílování cenové hladiny tedy byly za určitých předpokladů potvrzeny, inflační cílování dle výsledků představuje výrazně robustnější volbu pro měnovou politiku.
|
|
|
"Ekonomické a právní postavení ČNB v prostředí inflace a deflace"
Husník, Karel ; Bažantová, Ilona (vedoucí práce) ; Dupáková, Lenka (oponent)
Karel Husník: Ekonomické a právní postavení České národní banky v prostředí inflace a deflace Cílem práce je analyzovat z právního a poté i z ekonomického hlediska postavení ČNB a měnověpolitické nástroje, které může centrální banka při dosahování svého inflačního cíle v současnosti efektivně používat. Základní kritérium je makroekonomické prostředí inflace, resp. deflace. Práce používá nové členění nástrojů na standardní (konvenční) a nestandardní (nekonvenční). Práce je multidisciplinární, kombinuje ekonomický a právní pohled. Metoda zkoumání je analýza, deskripce v historické projekci a komparace. Vychází jak z ústavního a zákonného zakotvení, tak z dokumentů a údajů České národní banky uveřejňované na jejích webových stránkách, i z odborných článků a učebnic, dále z údajů Českého statistického úřadu a ekonomických studií. První kapitola analyzuje postavení nezávislé České národní banky z hlediska jejího ústavního i zákonného zakotvení. Ze zákona a Ústavy definuje cíl a vztahu k ostatním složkám státní moci. Cíl měnové politiky ČNB je stanoven v článku 98 Ústavy České republiky a v § 2 zákona č. 6/1993 Sb., o České národní bance. Hlavní cíl České národní banky - cenová stabilita a její dosahování - je ukotven do pojmu "míra inflace". Druhá kapitola definuje inflaci a její měření a pojem...
|
|
|
A BVAR Model for Forecasting of Czech Inflation
Brázdik, František ; Franta, Michal
Bayesovské vektorové autoregrese (BVAR) se ukázaly být užitečné pro střednědobé makroekonomické prognózy. Použití takového přístupu podporuje několik rysů české ekonomiky, zejména existence pouze krátkých časových řad a nejistota související s vývojem dlouhodobých trendů. Porovnáváme prognózy založené na modelu BVAR malého rozsahu upraveném o ustálený stav s oficiálními prognózami zveřejněnými Českou národní bankou (ČNB) za období 2008q3–2016q4. Srovnání ukazuje, že přístup BVAR může poskytovat přesnější inflační prognózy na horizontu měnové politiky. U ostatních makroekonomických proměnných přesnost prognóz ČNB bud’ převyšuje prognózy založené na modelu BVAR, nebo je s nimi srovnatelná.
Plný text:  PDF
|
host ::
RSS.